2020 年 9 月 19 日

股海自由行/美中兩大系統確立 別押錯寶

半導體產業掀起大波瀾,原本英特爾的晶片製造能力,長期以來一直都是美國先進製造的亮點,也是美國主導製造科技的重要指標,近期卻拋出震撼彈,延遲7奈米高階製程。英特爾的痛苦就是超微及台積電的快樂,超微第印度威而鋼正品2季每股盈餘達16美分,預計2020年全年營收將成長約近32%,高於市場預期,背後的最大盟友就是台積電,兩者股價都創下歷史新天價。

英特爾的製程如今已落後台積電一整個世代,加上競爭對手超微、輝達都靠台積電代工,業績一飛沖天,大幅領先英特爾的晶片,台積電市值一度逼近新台幣12兆元,已是全球前十大超級犀利士評價市值股,也帶動台股的聯電、世界先進及許多IC設計晶片股、IP股、供應鏈股等,指數創下歷史新高13,031點。

高效能運算HPC是大趨勢,台積電推出CoWoS(Chip on Wafer on Substrate)封裝技術,成為開啟後續基板級封測應用的重要指印度必利勁用法標,發展出第一~三代相應產品技術,進一步與Broadcom共同合作,運用倍縮光罩技術,使得中介層面積有效提高三倍,也將使HBM記憶體容量最高可提升至128GB,並且有效提升HPC晶片的運算效能,因應逐漸提升的高階晶片市場需求,這樣的先進製程扶植了許多周邊公司,建構完整生態系,組成台積電大聯盟,綁住蘋果、AMD、輝達、高通、聯發科等大客戶訂單,而英特爾擁有相近的EMIB先進封裝技術。因此,相關CoWoS概念股如萬潤、創意、弘塑、健策等可以留意。

ABF載板因為台積電的CoWoS封裝、英特爾的EMIB封裝,對ABF載板規格需求增加四倍,導致ABF的產能一直滿載,欣興的三大客戶是英特爾、台積電、華為,第2季每股純益(EPS)0.99元創下35季新高,股價創下2007年12月以來新高;南電客戶則是AMD,股價也突破百元大關;景碩的客戶是賽靈思Xilinx,股價也創波段新高78元;這三家公司今明兩年都擴大資本支出拚訂單,股價表現一致,代表趨勢力量已明。

去年美國打華為,到今年5月15日擴大禁令,在9月15日後就不准提供有美國成分的產品給華為,但是高通也丟出了震撼彈,宣布與華為的專利訴訟案達成和解,雙方新簽訂了長期的全球授權協議,其實華為通訊專利很多,和高通交叉授權,實際並未付那麼多費用,高通仍不能「賣晶片」給華為,但離選總統不到百日,美商也準備「後川普時代」了。未來高通仍可能成為華為5G手機和網路設備的主要供應商,並預期下一季獲利、營收將大增。

原先認為華為100%轉向採用聯發科的天璣系列產品,才有外資高喊1,200元目標價,股價狂飆到763元18年新高,只差20元就創天價。台積電在9月15日之後就會完全不供貨給海思,短期內華為仍會依賴聯發科維持手機出貨,但如今高通與華為和解,華為是否有「其他途徑」?高通也宣稱,今後有望將產品賣給所有人,所以明年聯發科到底能否吃下大部分華為訂單,恐怕有疑慮;不過聯發科是重點5G股,也帶動頗多IC設計股大漲,近日聯詠、瑞昱、譜瑞-KY、立積都創新天價了。

近日又說吃奎寧的川普,也戴上口罩做秀,但仍難挽回低迷民調,美商大廠紛紛明修棧道、暗渡陳倉;蘋果執行長庫克早已劈腿大陸立訊王來春,iPhone代工的老二和碩、老三緯創都自動靠攏入股,當年風光進川普辦公室的郭董,可能更心急如焚吧,全球大趨勢分成美中兩大系統,台灣可別抱錯大腿,拍錯馬屁。就像7月外資跑來炒匯,有買股嗎?7月漲9%,主要是內資買上來的,外資7月才小買56億元而已,今年前七個月外資大賣超5,729億元,外資是來割韭菜的吧。(作者是萬寶投顧董事長)

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